Венчурные фонды и бизнес-ангелы Испании в 2026 году: кто инвестирует в стартапы и как выйти на инвестора

В 2025 году венчурные фонды вложили в испанские компании 1 904 млн € в 863 сделках — рекорд по данным SpainCap, а в первом полугодии 2026-го — ещё 1 167 млн €.

Ранние раунды ведут испанские фонды и ангелы, крупные — вместе с иностранными.

На фонд выходят через тёплое знакомство или форму на его сайте; сделка занимает 2–6 месяцев.

Ниже — сколько денег приходит в испанские стартапы и на каких стадиях, какие фонды активны в 2025–2026 годах и с какими чеками, что дают акселераторы, корпоративные фонды и государство, как выйти на фонд, что он смотрит на первой встрече и какие условия ждать в term sheet.

Как устроен венчурный фонд в принципе, разобрано в статье «Как найти инвестора для стартапа»; эта статья — о том, кто именно вкладывает в Испании сейчас.

Сколько венчурных денег в Испании в 2025–2026 годах

По окончательной оценке SpainCap, ассоциации частного и венчурного капитала Испании, в 2025 году венчурные фонды вложили в испанские компании 1 904 млн € в 863 инвестициях — на 73 % больше, чем в 2024 году, и больше, чем в любой год до этого.

Рост дали в основном раунды серий B и C больше 10 млн €. Иностранные инвесторы обеспечили 59 % всего частного капитала, вложенного в Испании.

В первом полугодии 2026 года венчурные фонды вложили 1 166,7 млн € в 468 инвестиций — третий лучший полугодовой результат с 2009 года, хотя частный капитал в целом сократился на 14 %, до 3 778,3 млн €.

Другой счёт ведёт Observatorio de Startups фонда Bankinter: он учитывает раунды стартапов от любых инвесторов, включая компании с налоговым домицилием вне Испании, поэтому цифры у него выше.

За январь–сентябрь 2026 года стартапы привлекли 3 827 млн € — на 49 % больше, чем годом раньше, и больше, чем за весь 2025 год (3 132 млн €), — но в 274 сделках, на 5 % меньше.

Две трети денег — 2 560 млн € — пришли в 16 раундах больше 50 млн €.

Для основателя это значит: денег на рынке много, но они сосредоточены в крупных раундах, а за ранний раунд конкуренция выше.

Стадии и размер раунда

Диапазоны — по методике Observatorio Bankinter; это ориентир, а не правило: seed-раунд в 800 000 € тоже бывает.

Типичный раунд растёт: в первом полугодии 2026 года медиана раунда без мегасделок — 2 млн €, в третьем квартале медиана всех раундов — 4 млн €, тогда как в 2019–2022 годах она держалась около 1 млн €.

Сколько стоит компания при таком раунде и какую долю придётся отдать, считают по методам из статьи «Оценка стоимости стартапа».

Испанские и иностранные деньги

По данным Bankinter за январь–сентябрь 2026 года, только испанские инвесторы участвуют больше чем в половине сделок (138), но дают лишь 10 % денег — 362 млн €.

Две трети капитала, 2 449 млн €, приходят в смешанных раундах, где испанский фонд вкладывает вместе с иностранным, а 47 % сделок с известным составом инвесторов идут с иностранным участником.

Практический вывод: ранний раунд почти всегда собирают в Испании, а к серии A стоит иметь испанского лид-инвестора, который приведёт иностранный фонд.

Кто инвестирует: испанские венчурные фонды

Ниже — фонды, которые в 2025–2026 годах публикуют новые сделки или новые фонды.

Это не рейтинг и не рекомендация: чеки и стадии взяты с сайтов фондов на 25 октября 2026 года, а у каждого фонда свой тезис.

Перед письмом проверьте на сайте, что фонд сейчас вкладывает в вашу стадию и отрасль, и посмотрите его последние сделки.

Самыми активными испанскими инвесторами первого полугодия 2026 года Bankinter назвал Asabys Partners и Archipélago Next, а среди иностранных — Andreessen Horowitz.

Полный перечень управляющих компаний — в справочнике на сайте SpainCap.

Акселераторы и корпоративные фонды

Акселератор даёт небольшие деньги или доступ к своим инвесторам в обмен на долю и программу на несколько месяцев.

Для основателя, который только переехал в Испанию, это самый быстрый способ получить местные связи и первые знакомства с фондами.

• Lanzadera (Валенсия, Marina de Empresas) — программа акселерации; в выпускников вкладывает связанная с ней инвесткомпания Angels.
• Wayra — корпоративный венчур Telefónica: вкладывает в стартапы, полезные для бизнеса Telefónica, и знакомит их с её подразделениями как с будущими клиентами.
• Conector (Барселона, Мадрид, Галисия) — программы около шести месяцев с наставниками и выходом на инвесторов.
• SeedRocket (Барселона) — с 2008 года готовит стартапы к показу своей сети инвесторов и наставников.
• BStartup — программа Banco Sabadell, вложившая в больше чем 100 стартапов, с отдельными линиями для здравоохранения и «зелёных» проектов.

Корпоративный фонд смотрит не только на доходность, но и на пользу для своего бизнеса.

Плюс — первый крупный клиент, минус — другие покупатели при продаже компании могут насторожиться.

Условия программы и долю, которую берёт акселератор, читайте до подписания.

Государство как соинвестор

Государство в Испании почти не даёт стартапу прямой чек «вместо фонда»: оно даёт заём или вкладывает рядом с частным инвестором и через фонды.

Поэтому для фонда государственные деньги — дополнение к раунду, а не замена.

• ENISA. Участвующие займы от 25 000 до 1 500 000 € без залога и без доли в компании; часто идут в паре с раундом ангелов или фонда. Условия — в статье «Программы поддержки стартапов в Испании».
• CDTI Innvierte. Государственный центр технологического развития вкладывает в капитал технологических компаний вместе с частными инвесторами, которых он предварительно аккредитует, и в венчурные фонды. С января по июнь 2026 года Innvierte соинвестировал в 26 компаний на 74,2 млн €, а всего вложил 938,3 млн € напрямую в 197 компаний и 3 830,2 млн € в 67 фондов. Для стартапа это значит: если ваш лид-инвестор работает с Innvierte, раунд можно увеличить за счёт государства.
• Fond-ICO Global. Фонд фондов группы ICO, которым управляет Axis, на 4 500 млн €: вкладывает в частные фонды, а не в стартапы. С 17 февраля 2026 года фонды подают заявки в любое время; в венчурный фонд Axis вкладывает до 50 млн € и не больше 40 % его размера, а фонд обязан вложить в Испании не меньше половины денег. Поэтому фонду с деньгами Fond-ICO важно, чтобы компания работала в Испании.
• Fond-ICO Next Tech. 4 000 млн € для компаний роста в цифровых технологиях и ИИ: вкладывает в фонды и напрямую в компании, до 49 %, при условии, что большинство в раунде — частные инвесторы. Это деньги для серии B и дальше, а не для первого раунда.

Как выйти на венчурный фонд

1. Проверьте тезис фонда. Стадия, размер чека, отрасль, география. Если ваш раунд меньше или больше диапазона фонда, он откажет даже при хорошем проекте. Список из 20–30 фондов, которые подходят по всем четырём пунктам, полезнее письма сотне.
2. Найдите тёплое знакомство. Лучшая рекомендация — основатель из портфеля фонда, ангел, который уже вложил в вас, или акселератор. Знакомства дают сети ангелов и акселераторы, о которых — ниже.
3. Или подайте питч через сайт. Многие фонды принимают презентации через форму: у Nauta — «Submit your pitch», у Samaipata — «Submit Deck», у Archipélago Next и Abac Nest — «пришлите deck». Такие заявки читают, но конверсия ниже, чем у рекомендации. Как собрать презентацию — в статье «Питч-дек для инвестора».
4. Подготовьтесь к первой встрече. Фонд смотрит на команду и её опыт, размер рынка, тягу — выручку, рост, удержание клиентов (подробно — в статье «Что такое трекшен стартапа»), экономику на одного клиента, размер раунда и на что пойдут деньги, а также таблицу долей: сколько уже отдано и кому.
5. Пройдите комитет, term sheet и проверку. От первой встречи до денег на счёте обычно проходит 2–6 месяцев: несколько встреч, инвестиционный комитет, term sheet, due diligence, документы и нотариус.

Если раунд ещё не готов — нет финансовой модели, таблицы долей или документов компании, — начните с подготовки.

Это можно сделать с нами: на странице «Подготовка к инвестициям» описано, что именно проверяется до встречи с фондом.

Что будет в term sheet

Term sheet — короткий документ с главными условиями раунда; обычно он не обязывает заключить сделку, кроме пунктов о конфиденциальности и эксклюзиве. Главные пункты, которые обсуждают в раунде серии A:

• Оценка до денег (pre-money) — на полностью разводнённый капитал: акции, опционный пул сотрудников и конвертируемые займы. Если пул создают в рамках раунда, он размывает только тех, кто был в капитале до раунда.
• Ликвидационная привилегия — при продаже компании инвестор первым получает свои деньги (1x) или их кратное. Мягкий для основателя вариант — 1x без участия (non-participating): инвестор берёт либо свои деньги, либо долю от суммы продажи. С участием (participating) он получает и то и другое.
• Защита от размытия — если следующий раунд пройдёт по более низкой цене, инвестор получает дополнительные доли. Средневзвешенная формула на весь капитал (broad-based weighted average) мягче для основателя, полный пересчёт по новой цене (full ratchet) — жёстче.
• Совет директоров — место для представителя фонда, иногда независимый директор; плюс список решений, на которые нужно согласие инвестора.
• Передача долей — запрет основателям продавать доли какое-то время, преимущественное право, право присоединиться к продаже (tag-along) и обязанность продать вместе с большинством (drag-along).

Как каждый раунд меняет доли, показано в статье «Cap table и размытие долей по раундам»; как вход фонда оформляют в испанской SL — увеличение капитала у нотариуса и соглашение участников (pacto de socios), — в статье «Как оформить инвестиции в стартап в Испании».

Бизнес-ангелы и их сети

До фонда обычно идут ангелы: частные инвесторы, которые вкладывают свои деньги на стадии pre-seed и seed и часто объединяются в синдикаты.

Испанская ассоциация сетей бизнес-ангелов AEBAN на конец 2025 года объединяла 31 участника — сети, клубы, family offices, акселераторы и платформы краудинвестинга — и около 2 000 инвесторов из десяти автономий.

Кто такие ангелы, как их привлечь и где искать в Испании, разобрано в статье «Бизнес-ангелы: как найти, привлечь и успешно сотрудничать».

Налоговый стимул для инвестора

Аргумент, который стоит назвать испанскому ангелу или частному инвестору в раунде.

Физлицо, плательщик подоходного налога Испании, может вычесть из налога 50 % суммы, вложенной в капитал новой компании, база — до 100 000 € в год (ст. 68.1 закона об IRPF).

Условия: компания — SA или SL не на бирже, ведёт реальную деятельность, её собственные средства не больше 400 000 €; инвестор входит при учреждении или увеличении капитала в течение 5 лет после учреждения — 7 лет для empresa emergente по закону о стартапах 28/2022 — и держит долю больше 3 и меньше 12 лет; его доля вместе с родственниками — не больше 40 %. Компания выдаёт инвестору сертификат о соблюдении условий.

Вычет получает только физлицо: компания или общий фонд ангелов его не получают.

Если на ту же сумму применён вычет автономии, в государственную базу она уже не входит.

Инвестор, который не платит налог в Испании, вычет тоже не получает.

Частые вопросы

Сколько венчурных инвестиций в Испании в 2026 году?

По SpainCap, в первом полугодии 2026 года венчурные фонды вложили 1 166,7 млн € в 468 инвестиций, а за весь 2025 год — рекордные 1 904 млн €. По Bankinter, стартапы привлекли за январь–сентябрь 2026 года 3 827 млн €, но две трети — в 16 раундах больше 50 млн €.

Какие венчурные фонды активны в Испании?

В 2025–2026 годах сделки и новые фонды публикуют, среди прочих, Abac Nest, Archipélago Next, JME Ventures, Samaipata, Nauta, K Fund, Adara, Kibo, Seaya, Mundi, Inveready, Asabys и Ysios. У каждого свои стадии, чеки и отрасли — проверяйте их на сайте фонда.

Сколько денег даёт фонд на стадии seed в Испании?

Seed-раунд по методике Bankinter — от 1 до 5 млн €, а один фонд обычно вкладывает часть: у испанских seed-фондов первый чек — от 100 000 € до 3 млн €. Медиана раунда без мегасделок в первом полугодии 2026 года — 2 млн €.

Как найти венчурного инвестора в Испании?

Составьте список фондов, которые подходят по стадии, чеку и отрасли, и ищите тёплое знакомство — через основателей из их портфеля, ангелов или акселератор. Если знакомства нет, подайте презентацию через форму на сайте фонда.

Сколько времени занимает сделка с фондом?

Обычно 2–6 месяцев от первой встречи до денег на счёте: несколько встреч, инвестиционный комитет, term sheet, проверка компании, документы и увеличение капитала у нотариуса.

Вкладывает ли государство Испании в стартапы?

Чаще займом или рядом с частным инвестором. ENISA даёт займы от 25 000 до 1,5 млн € без доли, CDTI Innvierte соинвестирует с частными инвесторами, а Fond-ICO Global и Fond-ICO Next Tech вкладывают через венчурные фонды и в компании роста.

Какой налоговый вычет у инвестора в стартап в Испании?

Физлицо — плательщик IRPF вычитает из налога 50 % суммы, вложенной в капитал новой компании, база — до 100 000 € в год (ст. 68.1 закона об IRPF). Долю нужно держать больше 3 и меньше 12 лет; для empresa emergente окно входа — 7 лет после учреждения.

Главное о венчурных инвестициях в Испании

• 2025 год — рекорд: 1 904 млн € венчурных инвестиций в 863 сделках; в первом полугодии 2026 года — ещё 1 167 млн €.
• Денег много, но они сосредоточены в крупных раундах; медиана раунда выросла до 2–4 млн €.
• Ранние раунды собирают в Испании, к серии A нужен испанский лид, который приведёт иностранный фонд.
• Фонд выбирают по стадии, чеку, отрасли и географии; лучший вход — тёплое знакомство, сделка занимает 2–6 месяцев.
• Государство добавляет деньги к раунду через ENISA, CDTI Innvierte и Fond-ICO, а испанский инвестор-физлицо получает вычет 50 %.

Источники

• SpainCap: итоги 2025 года — нота 16.04.2026; первое полугодие 2026 года — нота 28.07.2026.
• Fundación Innovación Bankinter, Observatorio de Startups: первое полугодие 2026, январь–сентябрь 2026.
• CDTI Innvierte, итоги на июнь 2026 — Минобрнауки; Fond-ICO Global — ICO, 17.02.2026; Fond-ICO Next Tech — ICO/Axis; ENISA — условия финансирования.
• Ley 35/2006 (IRPF), ст. 68.1 — BOE; Ley 28/2022 о стартапах — BOE.
• AEBAN, Informe Business Angels 2026 — PDF.
• Условия term sheet серии A — Osborne Clarke для ACCIÓ (Generalitat de Catalunya), PDF.
• Стадии, чеки и размеры фондов — сайты фондов и акселераторов, указанные в таблицах, на 25.10.2026; Seaya Andromeda — tech.eu, 02.07.2024; K Fund Leadwind — kfund.vc.