Оценка бизнеса и доли в Испании

Почему одной цифры недостаточно

У владельца обычно есть цифра в голове, у покупателя и партнёра — другая, и разрыв заполняют аргументы, а не факты.

Оценка заменяет «я думаю, он стоит» расчётом: какую прибыль бизнес приносит на самом деле, насколько она устойчива, за сколько продаются похожие компании и какие риски другая сторона заложит в цену.

Стоимость зависит от цели.

Покупатель платит за будущий денежный поток, уходящий партнёр хочет справедливую долю того, что построено, а при наследстве или разводе сторонам нужна цифра, с которой согласятся обе. Поэтому мы начинаем с цели и под неё выбираем методы.

На какие вопросы отвечает оценка

1. Сколько реально стоит бизнес или доля — диапазоном, а не одной точкой.
2. На каких цифрах держится стоимость и насколько она к ним чувствительна.
3. Что повышает и что снижает стоимость и что можно исправить до сделки.
4. Какие аргументы приводить, когда другая сторона оспаривает цену.

Методы

Методы выбираем под цель и бизнес и обычно проверяем один другим. Основные группы:

1. Доходный подход — дисконтированный денежный поток (DCF): сколько бизнес заработает в будущем, приведённое к сегодняшнему дню.
2. Сравнительный подход — мультипликаторы похожих компаний и сделок, например к EBITDA или выручке.
3. Затратный подход — чистые активы по справедливой стоимости: для компаний с крупными активами или когда бизнес не приносит прибыли.
4. Для доли, а не всей компании — поправки на контроль или его отсутствие и на права, записанные в уставе и соглашении участников.