Стадии стартапа: от идеи до IPO — pre-seed, seed, раунды A, B, C и выход

Стартап — это компания, которая ищет повторяемую и масштабируемую бизнес-модель и рассчитана на быстрый рост.

Обычный малый бизнес работает по проверенной схеме и растёт постепенно.

Путь стартапа проходит стадии: pre-seed (идея и прототип), seed (продукт и первые продажи), Series A (подтверждённый спрос), раунды B, C и выход — продажа компании или IPO. На каждой стадии свои инвесторы и ожидания.

Многие начинающие предприниматели считают, что стартап — это лишь начальная стадия воплощения бизнес-идеи.

Это не так: стартап начинается с зарождения идеи и продолжается, пока компания не станет устойчивым и масштабируемым бизнесом или не дойдёт до IPO. На этом пути много этапов, у каждого свои особенности и цели.

Предприниматели часто путаются в терминах, и дело не всегда в нехватке знаний: единой классификации стадий не существует.

Разные эксперты и компании называют одни и те же этапы по-разному.

Ниже — основные стадии, их названия, чего на каждой ждут инвесторы и кто вкладывает, в том числе в Испании.

Стадии стартапа в одной таблице

Что такое стартап простыми словами

Стартап — компания, которая создана, чтобы быстро расти, и ещё ищет бизнес-модель, способную этот рост выдержать.

Пол Грэм, сооснователь акселератора Y Combinator, сводит определение к одному слову — рост.

Стив Бланк, автор методики customer development, называет стартап временной организацией, которая ищет повторяемую и масштабируемую бизнес-модель.

«Временной» — потому что после того, как модель найдена, стартап превращается в обычную компанию.

Возраст, технологии и венчурные деньги сами по себе стартап не делают. Новая компания — не обязательно стартап, а стартап не обязан быть IT-проектом.

Решает другое: может ли продукт продаваться всё большему числу клиентов без такого же роста затрат.

Признаки стартапа:

• продукт масштабируется — выручка может расти быстрее затрат;
• бизнес-модель ещё не доказана, команда проверяет гипотезы;
• цель первых лет — рост, а не прибыль;
• деньги привлекают за долю в компании, а не только в долг;
• в основе — новый продукт, технология или способ продавать.

Три условных примера:

• Кофейня в Валенсии — малый бизнес. Модель понятна с первого дня, а рост ограничен числом мест и районов.
• Сервис онлайн-бронирования для тысяч кафе по Европе — стартап. Новый клиент почти ничего не стоит в обслуживании, но команда ещё выясняет, кто готов платить и сколько.
• Бухгалтерская фирма — малый бизнес. Та же команда, которая сделала программу для автоматического учёта autónomos и продаёт подписку, — уже стартап.

Стартап перестаёт быть стартапом, когда находит работающую модель и переходит от поиска к исполнению: рынок, клиенты, каналы и цены известны, остаётся масштабировать.

В Испании есть и юридическое определение.

По закону о стартапах (Ley 28/2022) empresa emergente — компания с инновационным проектом и масштабируемой моделью, что подтверждает ENISA.

Она зарегистрирована в Испании, не платила дивидендов, не котируется на бирже и держит здесь не менее 60 % сотрудников.

Статус теряется через 5 лет после регистрации (7 лет — в биотехнологиях, энергетике, промышленности и других стратегических отраслях), при обороте больше 10 млн € в год, при покупке компанией, которая сама не стартап, и при выходе на биржу.

Pre-seed — предпосевная стадия

Инвестиции на стадии идеи. Обычно основатели проходят её на свои деньги, попадают в акселератор или привлекают кого-то из знакомых. Pre-seed делят на два этапа:

• Идея (concept) — идея изложена на бумаге или в электронном виде. Продукт ещё не работает и не протестирован на рынке. Концепция может опираться на догадки и разговоры с потенциальными покупателями.
• Прототип (prototype) — идея превращается в работающий продукт, который можно показать покупателям.

Что подготовить на этой стадии, — в статьях «Зачем стартапам концепция» и «Как начать стартап с нуля».

Seed — посевной раунд

Продукт уже существует, и деньги идут на его тестирование на рынке и маркетинг. Это инвестиции в проверенную гипотезу бизнес-модели.

Скорее всего, у продукта есть готовый прототип и первые продажи.

Они нужны, чтобы проверить разные варианты выхода на рынок и найти лучший путь к быстрому масштабированию.

На этом раунде прототип дорабатывают до серьёзного продукта, а финансирование рассчитывают на выход бизнеса на самоокупаемость. Этапы seed:

• работающий прототип (working prototype);
• альфа-версия продукта (alpha);
• закрытая бета-версия (private beta);
• публичная бета-версия (public beta).

Главный аргумент на seed — трекшен: первые платящие клиенты и рост.

Series A — раунд А

Компания уже подтвердила спрос на рынке (product-market fit) и направляет деньги на рост и масштабирование.

Раунд А нужен, чтобы начать масштабировать продукт на массовый рынок.

Рост выручки, выход на прибыль и расширение финансируют быстро, обычно из-за угрозы конкуренции или уверенности, что можно занять значительную долю рынка. Этапы раунда А:

• запуск проекта в эксплуатацию или продукта в производство;
• ранняя стартап-стадия (launch, или early startup stage).

Чтобы пройти раунд А, должна сходиться юнит-экономика: масштабировать убыточную модель фонд не будет.

Последующие раунды: B, C, D и дальше

Обычно у них нет одной конкретной цели, и чаще всего они ориентированы на международную экспансию, новые рынки или новые продукты. Эти раунды включают:

• стартап-стадию (startup stage);
• работу с первыми крупными клиентами, или позднюю стартап-стадию (first clients, или late startup stage);
• стадию роста (growth stage);
• стадию расширения (expansion stage).

Раунд B (business expansion) — инвестиции для выхода на глобальные рынки.

Дальше возможны новые раунды — для значительного наращивания производства или перед продажей компании стратегическому инвестору. Обычно это перенос бизнес-модели в новые регионы.

Выход и IPO

IPO (первичное публичное размещение) — первая публичная продажа акций компании неограниченному кругу лиц, в том числе через депозитарные расписки.

Компания может сразу продать много акций на бирже, и купить их может любой. Владельцам не нужно искать инвесторов по одному.

После IPO основатели и инвесторы могут продать свои акции или нарастить долю. IPO — событие ликвидности: доли в компании становятся легко конвертируемыми в деньги.

IPO — не единственный выход. Гораздо чаще стартап продают стратегическому покупателю — крупной компании отрасли — или фонду.

Как подготовить бизнес к продаже, — на странице услуги «Подготовка бизнеса к продаже».

Сколько привлекают на каждой стадии

В статьях о стадиях часто приводят типовые суммы раундов, но они быстро устаревают и сильно различаются по стране, отрасли и году: раунд, который считался «серией А» несколько лет назад, сегодня может быть seed.

Надёжнее смотреть на свежие сделки в вашей отрасли и регионе — в базах вроде Crunchbase и Dealroom — и считать сумму от потребности проекта.

Сколько нужно денег, показывает финансовая модель: сумма раунда должна покрывать план до следующей вехи с запасом.

Стадии стартапа в Испании

• Pre-seed и seed: бизнес-ангелы и их сети, акселераторы (Lanzadera, SeedRocket, Wayra), гранты и субсидия Neotec CDTI для технологических проектов.
• Seed и рост: займы ENISA без залога (25 000–1 500 000 €) часто идут вместе с деньгами инвесторов.
• Series A и дальше: испанские и европейские венчурные фонды — их объединяет ассоциация SpainCap.
• Статус empresa emergente по закону о стартапах доступен компаниям не старше 5 лет (7 в стратегических отраслях) и даёт налог на прибыль 15 % на четыре года.

Подробнее — в статьях «Программы поддержки стартапов в Испании» и «Как найти инвестора для стартапа».

Как оформить вход инвестора на каждой стадии — долей, конвертируемым займом или SAFE, — в статье «Как оформить инвестиции в стартап в Испании».

Расширенная классификация

Иногда используют более подробное деление:

1. начальная стадия стартапа;
2. предпосевная стадия (pre-seed stage);
3. посевная стадия (seed stage);
4. прототип (prototype);
5. работающий прототип (working prototype);
6. альфа-версия (alpha);
7. закрытая бета-версия (private beta);
8. публичная бета-версия (public beta);
9. запуск в эксплуатацию или в производство;
10. запуск, или ранняя стартап-стадия (launch, early startup stage);
11. стартап-стадия (startup stage);
12. работа с первыми клиентами, или поздняя стартап-стадия (first clients, late startup stage);
13. пост-стартап-стадия;
14. стадия роста (growth stage);
15. стадия расширения (expansion stage);
16. стадия выхода (exit stage);
17. пре-IPO (если выход через IPO);
18. IPO.

Такая структура помогает стартапам и инвесторам понимать, где находится компания и какие шаги нужны дальше.

Классификация, которую мы разобрали выше, — одна из самых распространённых в венчурном капитале: pre-seed, seed, Series A и последующие раунды — стандарт в большинстве случаев.

Другие классификации стадий

1. Классическая венчурная модель: pre-seed, seed, Series A, B, C и так далее до IPO.
2. Методология Lean Startup: поиск клиентов (customer discovery), подтверждение (customer validation), создание спроса (customer creation) и построение компании (company building).
3. Акселераторы и инкубаторы: свои стадии, например bootcamp, менторство, demo day и пост-акселерация.
4. Жизненный цикл продукта: разработка, выход на рынок, рост, зрелость и спад.

Частые вопросы

Что такое стартап простыми словами?

Это компания, которая ещё не знает точно, как будет зарабатывать, но устроена так, чтобы при удачной модели вырасти во много раз. Главный признак — не возраст и не технологии, а ставка на быстрый масштабируемый рост.

Чем стартап отличается от малого бизнеса?

Малый бизнес повторяет известную модель и обычно зарабатывает с первых месяцев, но его рост ограничен местом и временем владельца. Стартап проверяет новую модель, ради роста готов долго работать в убыток и привлекает деньги ангелов и фондов за долю.

Когда стартап перестаёт быть стартапом?

Когда модель найдена и компания переходит от поиска к масштабированию. В Испании есть и формальная граница — потеря статуса empresa emergente: через 5 лет (7 в стратегических отраслях), при обороте свыше 10 млн € или после выхода на биржу.

Какие бывают стадии стартапа?

Основные: pre-seed (идея и прототип), seed (продукт и первые продажи), Series A (подтверждённый спрос и масштабирование), последующие раунды B, C и далее (новые рынки и продукты) и выход — продажа компании или IPO.

Чем pre-seed отличается от seed?

На pre-seed есть идея или прототип, и деньги идут на проверку идеи. На seed продукт уже работает и есть первые продажи, а деньги идут на выход на рынок и маркетинг.

Что такое product-market fit?

Подтверждённое соответствие продукта рынку: клиенты покупают, возвращаются и рекомендуют его, а рост не держится только на рекламе. Это условие для раунда А.

Сколько денег привлекают на каждой стадии?

Суммы сильно зависят от страны, отрасли и года и быстро меняются. Ориентируйтесь на свежие сделки в вашей отрасли в базах вроде Crunchbase и Dealroom, а сумму считайте от потребности проекта до следующей вехи.

Как понять, на какой стадии мой стартап?

По тому, что уже есть: только идея — pre-seed; работающий продукт и первые продажи — seed; устойчивая выручка и подтверждённый спрос — Series A. Независимую оценку стадии и готовности даёт оценка жизнеспособности проекта.

Главное о стадиях стартапа

• Стартап отличается от малого бизнеса не возрастом, а поиском новой бизнес-модели и ставкой на быстрый масштабируемый рост.
• Стартап проходит путь от идеи до устойчивого бизнеса или выхода, и единой классификации стадий нет.
• Стандарт венчурного рынка: pre-seed, seed, Series A, последующие раунды, выход.
• На каждой стадии свои инвесторы и ожидания: от команды и идеи до выручки и юнит-экономики.
• Суммы раундов быстро устаревают — смотрите свежие сделки и считайте от потребности проекта.
• В Испании на ранних стадиях помогают ангелы, акселераторы, Neotec и ENISA, на поздних — венчурные фонды.

Понимание стадий — ключ для любого предпринимателя: каждая требует своих ресурсов, стратегий и подходов.

Если нужно независимо оценить, на какой стадии проект и что нужно для следующей, это задача оценки жизнеспособности проекта.