Краудфандинг для стартапа: виды, платформы и регулирование в Испании и ЕС

Краудфандинг — привлечение денег от множества людей через онлайн-платформы.

Есть четыре вида: за вознаграждение (продукт или бонус), за долю в компании, в виде займов и пожертвования.

В ЕС долевой и заёмный краудфандинг регулирует регламент 2020/1503: кампания до 5 млн € за 12 месяцев, платформа — с лицензией, в Испании её выдаёт CNMV.

Краудфандинг подходит ранним проектам с понятным массовым продуктом.

Стартапы часто с трудом находят инвестиции на ранних этапах.

Один из самых современных и доступных способов — краудфандинговые платформы: они позволяют привлечь капитал от множества людей, заинтересованных в поддержке новых идей.

Ниже — виды краудфандинга, как устроена кампания, что подготовить, как это регулируется в Испании и ЕС, а также плюсы и минусы для основателя и для инвестора.

Что такое краудфандинговые платформы

Это онлайн-сервисы, через которые стартапы и другие проекты привлекают деньги широкой аудитории.

Принцип простой: много людей вкладывают небольшие суммы в проекты, которые им нравятся или в которые они верят, и стартап получает капитал для запуска или развития.

• Вознаграждение (reward-based) — за вклад человек получает награду: товар, услугу, ранний доступ. Примеры — Kickstarter, Indiegogo, испанская Verkami.
• Доля (equity-based) — инвестор получает долю в компании и может рассчитывать на дивиденды или доход при росте бизнеса.
• Заём (lending-based) — инвестор даёт стартапу заём с возвратом и процентами.
• Пожертвование (donation-based) — без ожидания вознаграждения.

Как краудфандинг регулируется в Испании и ЕС

Юрисдикция платформы важна: от неё зависят условия и для стартапа, и для инвесторов.

Американские площадки регулирует SEC. В Европе действует единый регламент о поставщиках краудфандинговых услуг — регламент (ЕС) 2020/1503.

Надзор ведут европейский регулятор ESMA и национальные органы, в Испании — CNMV.

Главное из регламента для основателя и инвестора:

• Он касается долевого и заёмного краудфандинга. Кампании за вознаграждение и пожертвования под него не подпадают.
• Предел кампании — 5 млн €. Регламент не применяется к предложениям одного проекта на сумму больше 5 млн € за 12 месяцев (ст. 1). Для таких сумм действуют общие правила о размещении ценных бумаг.
• Платформа должна иметь лицензию. Перед кампанией проверьте платформу в реестре CNMV или ESMA.
• Защита неопытных инвесторов. Платформа проверяет их знания и способность нести убытки. Если вложение больше 1 000 € или 5 % капитала инвестора — что больше, — он получает предупреждение о риске и даёт явное согласие (ст. 21). У неопытного инвестора есть 4 календарных дня, чтобы передумать без объяснения причин (ст. 22).

Для основателя это значит, что долевой краудфандинг — полноценная сделка с капиталом компании.

Инвесторы входят в SL как участники или через структуру, которую предлагает платформа, и это надо согласовать с уставом и соглашением участников.

Как оформляются доли и займы в Испании, — в статье «Как оформить инвестиции в стартап в Испании».

Краудлендинг в Испании: заём у частных инвесторов

Краудлендинг — заёмный краудфандинг: компания занимает не у банка, а у множества частных инвесторов через онлайн-платформу и возвращает деньги по графику с процентами.

В отличие от краудфандинга за вознаграждение деньги нужно вернуть, в отличие от краудинвестинга инвесторы не получают долю. Основатель сохраняет контроль, но берёт на себя долг.

Как регулируется краудлендинг

• Тот же регламент. Заёмные платформы в ЕС работают по регламенту (ЕС) 2020/1503, как и долевые: он прямо охватывает посредничество в выдаче займов (ст. 2).
• Только для бизнеса. Регламент не применяется, если заёмщик — потребитель (ст. 1.2.a): через лицензированную платформу занимают компании и предприниматели для своего дела.
• Предел — 5 млн €. Не больше 5 млн € за 12 месяцев на одного заёмщика, причём в сумму входят и займы, и долевые предложения (ст. 1.2.c).
• Лицензия. В Испании платформа получает лицензию CNMV и попадает в её реестр поставщиков краудфандинговых услуг; общий реестр по ЕС ведёт ESMA.
• Документ для инвестора. По каждому займу заёмщик готовит ключевой информационный лист (KIIS) объёмом не больше шести страниц A4 (ст. 23): сумма, ставка, график, риски.

Платформы из реестра CNMV, которые дают займы бизнесу

На 25.10.2026 в реестре CNMV 27 поставщиков краудфандинговых услуг. Часть из них работает только с долями или с недвижимостью. Займы компаниям, судя по их сайтам, дают:

• Colectual (рег. № 21) — займы малому и среднему бизнесу, часть с гарантией SGR;
• Ecrowd Invest (№ 17) — займы на проекты энергоэффективности и устойчивого развития;
• MytripleA Financiación (№ 10) — займы, факторинг и конфирминг для компаний;
• EvenFi (№ 5) — займы и доли, сборы от 50 000 € до 5 млн €;
• Crowdfunding Bizkaia (№ 14) — займы компаниям Бискайи с гарантией SGR на всю сумму;
• Bolsa Social (№ 6) — займы и доли для компаний с социальным и экологическим эффектом;
• Fundeen (№ 3) — займы и доли в проектах возобновляемой энергетики.

Это не рейтинг и не рекомендация. Реестр меняется, поэтому перед заявкой проверьте платформу в реестре CNMV.

Ставки и сроки

Ориентир по сайтам платформ на 25.10.2026: Colectual указывает ставки по проектам 3,3–7,5 % годовых (TAE), по займам с гарантией SGR — от 2,25 %; Bolsa Social — средневзвешенную ставку по займам 6,3 %; в энергетических проектах на Ecrowd Invest и Flobers встречаются ставки 5–8,5 % и сроки от 3 месяцев до 5 лет.

Это доходность инвестора. Для компании заём дороже: к ставке добавляются комиссия платформы и плата за гарантию, если она есть.

Запросите у платформы полную стоимость и сравните её с банком и займом ENISA — о нём в статье «Программы поддержки стартапов и малого бизнеса в Испании».

Что платформа проверяет у компании

• Репутацию владельцев. По регламенту (ст. 5) платформа получает подтверждение, что у компании, участников с долей от 20 % и членов органа управления нет судимостей в сферах коммерческого права, банкротства, финансовых услуг, отмывания денег, мошенничества и профессиональной ответственности.
• Юрисдикцию. Компания не должна быть зарегистрирована в некооперативной юрисдикции или в стране высокого риска по отмыванию денег.
• Финансы и долги. На практике платформы смотрят годовую отчётность за последние годы, текущие долги и историю платежей и по итогам сами назначают рейтинг и ставку.
• Обеспечение. Гарантия SGR, поручительство участников или залог — требования зависят от платформы и проекта.
• Источник возврата. Из какого денежного потока пойдут платежи. Если заём закрывает разрыв между оплатой поставщикам и деньгами от клиентов, покажите, когда этот разрыв закроется, — подробно в статье «Кассовый разрыв».

Налоги: проценты — расход компании

Проценты по займу уменьшают налог на прибыль как финансовые расходы, но с ограничением.

По статье 16 закона о налоге на прибыль (Ley 27/2014) чистые финансовые расходы вычитаются в пределах 30 % операционной прибыли, однако 1 млн € за налоговый период вычитается всегда, а невычтенный остаток переносится на следующие годы.

Малой компании с займом в сотни тысяч евро это ограничение обычно не мешает: её чистые финансовые расходы меньше 1 млн €.

С процентов, которые получают частные инвесторы — резиденты Испании, по общему правилу удерживается налог 19 %.

Кто удерживает и подаёт отчётность — компания или платформа от её имени, — проверьте в договоре с платформой.

Как проходит кампания

1. Регистрация и создание проекта. Основатель регистрируется на платформе и описывает проект: цели, сумму, сроки и условия.
2. Проверка и модерация. Платформа проверяет проект на соответствие своим требованиям и закону.
3. Запуск кампании. После одобрения проект становится доступен инвесторам.
4. Получение средств. Если проект собирает нужную сумму, основатель получает деньги на развитие.

Работа с платформами отнимает много времени. Разместить проект на десяти разных площадках — это недели или месяцы: у каждой свои требования и модерация.

Что подготовить

• Бизнес-план с понятным планом развития и прогнозом доходности. По сути это подготовка проекта к инвестициям: концепция, дорожная карта, финансовая модель, коммерческое предложение инвестору.
• Финансовые отчёты — прозрачность повышает доверие инвесторов.
• Юридические документы — учредительные документы, условия участия в капитале и другие документы, которые требует платформа.

Деньги, инвесторы и ожидания

Комиссия. Платформы зарабатывают на комиссии с успешных кампаний — процент от собранной суммы плюс платёжные сборы.

Некоторые берут плату за размещение или дополнительные услуги.

Тарифы у всех разные, их нужно сравнить до выбора площадки и заложить в расчёт: собранная сумма — не та, что придёт на счёт.

Что получают инвесторы. Долю, проценты по займу или иное вознаграждение.

Их права и гарантии зависят от типа платформы и юрисдикции, поэтому условия и риски нужно изучить до вложения.

Кто инвестирует. Обычно это частные лица со средним доходом, готовые рискнуть небольшой суммой ради выгоды или поддержки интересного проекта.

Мотивы разные: поддержать инновации, заработать, стать частью проекта.

Профессионального финансового образования у них, как правило, нет, поэтому прозрачность и доступность информации решают всё. Предлагайте понятные условия и чётко объясняйте выгоды.

Обещания. Давайте только реальные и выполнимые обещания: завышенные ожидания разочаруют инвесторов и ударят по репутации. Лучше обещать меньше, а сделать больше.

Эмоции. В краудфандинге эмоциональная составляющая — ключевой фактор: история стартапа, личная мотивация основателя, визуальное оформление кампании вызывают отклик и желание поддержать.

Мошенничество. На платформах встречаются мошеннические проекты. Признаки — нет прозрачной информации, завышенные обещания, нет юридических документов.

Инвесторам стоит тщательно проверять проекты, а лицензия платформы в ЕС — дополнительный фильтр.

Плюсы и минусы для основателя

Плюсы и минусы для инвестора

Краудфандинг или другие источники

Привлечение денег через краудфандинг может обойтись дороже традиционных источников: комиссии, маркетинг и продвижение кампании, время на подготовку.

Но по сравнению с венчурным капиталом, где основатели могут потерять значительную долю или получить жёсткие условия, краудфандинг даёт больше гибкости и контроля.

Часто его используют вместе с другими источниками: деньги ангелов и займы ENISA плюс кампания, которая заодно проверяет спрос.

Обзор всех типов инвесторов — в статье «Как найти инвестора для стартапа».

Частые вопросы

Какие бывают виды краудфандинга?

Четыре: за вознаграждение (продукт или бонус), долевой (доля в компании), заёмный (заём под процент) и пожертвования. Для стартапов чаще всего используют первые три.

Как регулируется краудфандинг в Испании?

Долевой и заёмный краудфандинг — европейским регламентом 2020/1503; лицензию платформам в Испании выдаёт CNMV. Регламент действует для кампаний до 5 млн € за 12 месяцев. Кампании за вознаграждение и пожертвования под него не подпадают.

Сколько можно собрать через краудфандинг?

Через лицензированную долевую или заёмную платформу в ЕС — до 5 млн € за 12 месяцев на один проект. Реальная сумма зависит от проекта, аудитории и качества кампании.

Сколько берут платформы?

Комиссию с успешных кампаний — процент от собранной суммы плюс платёжные сборы, иногда плату за размещение или дополнительные услуги. Тарифы у платформ разные: сравните их до выбора площадки.

Какие гарантии есть у инвестора на европейской платформе?

Неопытный инвестор проходит проверку знаний, получает предупреждение о риске при вложении больше 1 000 € или 5 % своего капитала и может отказаться от инвестиции в течение 4 календарных дней без объяснения причин.

Что такое краудлендинг?

Заём компании от множества частных инвесторов через онлайн-платформу. Инвесторы получают проценты и возврат долга по графику, но не долю в компании. В ЕС такие платформы работают по регламенту 2020/1503, до 5 млн € за 12 месяцев на заёмщика; в Испании лицензию выдаёт CNMV.

Какие краудфандинговые платформы работают в Испании?

На 25.10.2026 в реестре CNMV 27 поставщиков краудфандинговых услуг. Займы бизнесу дают, например, Colectual, Ecrowd Invest, MytripleA, EvenFi, Crowdfunding Bizkaia, Bolsa Social и Fundeen; доли в компаниях — Crowdcube, Startupxplore и Capital Cell. Перед заявкой проверьте платформу в реестре CNMV.

Главное о краудфандинге

• Четыре вида: вознаграждение, доля, заём, пожертвование.
• В ЕС долевой и заёмный краудфандинг — по регламенту 2020/1503, до 5 млн € за 12 месяцев, платформа с лицензией (в Испании — CNMV).
• Нужны бизнес-план, финмодель, отчёты и юридические документы.
• Комиссии и маркетинг делают деньги дороже — считайте сумму, которая реально придёт на счёт.
• Обещайте меньше, делайте больше: инвесторы краудфандинга — непрофессионалы, и прозрачность для них решает всё.

Источники

• Регламент (ЕС) 2020/1503 о европейских поставщиках краудфандинговых услуг — ст. 1, 21, 22.
• CNMV — реестр лицензированных платформ.
• CNMV — реестр поставщиков краудфандинговых услуг (проверено 25.10.2026).
• ESMA, Q&A 2747 — проверка заёмщиков по ст. 5 регламента 2020/1503 (проверено 25.10.2026).
• Ley 27/2014 о налоге на прибыль — ст. 16, ограничение вычета финансовых расходов (проверено 25.10.2026).
• Сайты платформ Colectual, Bolsa Social, Ecrowd Invest, Flobers — ставки и сроки, ориентир на 25.10.2026.