Срок окупаемости — время, за которое денежные потоки проекта возвращают вложения.
Если поток одинаковый каждый год, его считают делением: вложения ÷ годовой поток. Если потоки разные — по накопленной сумме.
Например, 150 000 € вложений и потоки 30–60 тыс. € в год окупаются за 3,5 года, а с учётом стоимости денег при ставке 12 % — за 4,5 года.
Ниже — формулы простого и дисконтированного срока окупаемости, расчёт на примере, как посчитать окупаемость в Excel, какой срок считается нормальным, чем окупаемость отличается от ROI, NPV и IRR и где она вводит в заблуждение. На странице — калькулятор срока окупаемости, NPV и IRR.
Что такое срок окупаемости
Срок окупаемости (payback period) отвечает на простой вопрос: через сколько лет вернутся вложенные деньги.
Его любят собственники и банки, потому что он сразу показывает риск — чем дольше деньги заморожены в проекте, тем больше может пойти не так.
Считают два варианта:
- простой срок окупаемости — по потокам как они есть;
- дисконтированный срок окупаемости — по потокам, пересчитанным на сегодня по ставке дисконтирования. Он всегда длиннее простого.
Формула срока окупаемости
Если годовой поток одинаковый:
Срок окупаемости = Вложения / Годовой денежный поток
Вложения 200 000 € и поток 50 000 € в год — 4 года.
Если потоки разные, складывают их год за годом, пока накопленная сумма не перекроет вложения, и добавляют долю года:
Срок = Годы до окупаемости + Остаток вложений / Поток года окупаемости
Поток — это чистый денежный поток после налога на прибыль: поступления минус платежи, без амортизации, которая деньгами не платится.
Как рассчитать срок окупаемости: пример
Условный проект: вложения 150 000 €, потоки по годам — 30 000, 40 000, 50 000, 60 000 и 60 000 €, ставка дисконтирования 12 %.
| Год | Поток | Накоплено | Поток на сегодня (12 %) | Накоплено на сегодня |
|---|---|---|---|---|
| 0 | −150 000 € | −150 000 € | −150 000 € | −150 000 € |
| 1 | 30 000 € | −120 000 € | 26 786 € | −123 214 € |
| 2 | 40 000 € | −80 000 € | 31 888 € | −91 327 € |
| 3 | 50 000 € | −30 000 € | 35 589 € | −55 738 € |
| 4 | 60 000 € | +30 000 € | 38 131 € | −17 606 € |
| 5 | 60 000 € | +90 000 € | 34 046 € | +16 439 € |
- Простой срок. К концу третьего года не хватает 30 000 €, в четвёртом году приходит 60 000 €: 3 + 30 000 / 60 000 = 3,5 года.
- Дисконтированный срок. К концу четвёртого года на сегодня не хватает 17 606 €, в пятом приходит 34 046 €: 4 + 17 606 / 34 046 ≈ 4,5 года.
Разница в год — это цена денег: при ставке 12 % проект возвращает вложения заметно позже, чем кажется по простым суммам.
Калькулятор срока окупаемости
Введите вложения, ставку и потоки по годам.
Калькулятор покажет простой и дисконтированный срок окупаемости, а также NPV и IRR — таблица ниже показывает, как накапливаются потоки.
Если вы оцениваете покупку готового бизнеса — кафе, отеля, прачечной, автосервиса, — удобнее калькулятор по выручке и расходам в статьях о нишах, например «Кафе или бар в Испании».
Срок окупаемости в Excel и Google Таблицах
Готовой функции для срока окупаемости в Excel нет — его собирают из столбцов:
- В столбце B — потоки по годам, в B2 — вложения со знаком минус.
- В столбце C — накопленная сумма: в C2
=B2, в C3=C2+B3и так далее. - Год, в котором накопленная сумма впервые стала положительной, — год окупаемости. Срок: номер предыдущего года +
−C(предыдущий) / B(год окупаемости). - Для дисконтированного срока добавьте столбец с потоком на сегодня:
=B3/(1+ставка)^A3, где в A — номер года, и повторите шаги 2–3 по нему.
Какой срок окупаемости считается нормальным
Единой нормы нет — она зависит от риска и от того, что остаётся у владельца после окупаемости:
- Небольшой бизнес без недвижимости — кафе, бар, прачечная, автосервис — обычно ориентируются на 3–5 лет: оборудование стареет, аренда может закончиться.
- Бизнес вместе со зданием — отель, кемпинг — окупается 10–20 лет, и это нормально: здание остаётся у владельца. Здесь важнее доходность на вложения.
- Проекты с быстрой сменой технологий требуют короткой окупаемости: через несколько лет продукт может устареть.
Слишком короткий срок — тоже сигнал: если бизнес «окупается за год», проверьте выручку по выпискам и декларациям, а не со слов продавца.
Срок окупаемости и ROI
ROI (return on investment) — доходность вложений: сколько процентов прибыли принесли вложенные деньги.
ROI = (Доход от вложений − Вложения) / Вложения × 100 %
В примере за пять лет проект принёс 240 000 € на 150 000 € вложений: ROI = 90 000 / 150 000 = 60 % за пять лет, в среднем 12 % в год.
Срок окупаемости говорит, когда вернутся деньги, а ROI — сколько они заработают за весь период.
Ни тот ни другой не учитывает, когда именно пришли деньги, — для этого нужны NPV и IRR.
Срок окупаемости, NPV и IRR: сравнение
| Показатель | Что показывает | Учитывает стоимость денег | Учитывает потоки после окупаемости |
|---|---|---|---|
| Простой срок окупаемости | Когда вернутся вложения | Нет | Нет |
| Дисконтированный срок | Когда вернутся вложения с учётом ставки | Да | Нет |
| ROI | Доходность за весь период | Нет | Да |
| NPV | Созданную стоимость в евро | Да | Да |
| IRR | Доходность в год | Да | Да |
Где срок окупаемости вводит в заблуждение
- Не видит деньги после окупаемости. Проект, который окупается за 3 года и закрывается, выглядит лучше проекта на 4 года, который потом десять лет приносит прибыль.
- Простой срок не учитывает стоимость денег. Для длинных проектов разница с дисконтированным сроком — годы.
- Зависит от прогноза. Срок окупаемости точен настолько, насколько реалистичны выручка и расходы в финансовой модели.
- Не учитывает остаточную стоимость. Здание или бизнес, который можно продать, в срок окупаемости не попадают.
Поэтому окупаемость — хороший первый фильтр, а решение принимают по NPV и IRR.
Срок окупаемости проекта в Испании
- Потоки считают после налога на прибыль по ставке 2026 года: 25 % общая, 23 % при обороте до 10 млн €, 19 % с первых 50 000 € и 21 % сверх при обороте до 1 млн €, 15 % у новой компании в первый прибыльный год и следующий.
- IVA в поток не включают, но разница во времени между получением и уплатой IVA влияет на кассу в первые месяцы.
- В вложения включают не только цену покупки или ремонта, но и лицензии, проект, налоги на сделку и запас денег на старт.
Частые вопросы
Как рассчитать срок окупаемости проекта?
При одинаковом годовом потоке — разделить вложения на годовой поток. При разных потоках — складывать их по годам, пока сумма не перекроет вложения, и добавить долю года: остаток вложений, делённый на поток года окупаемости.
Чем дисконтированный срок окупаемости отличается от простого?
Дисконтированный срок считают по потокам, пересчитанным на сегодня по ставке дисконтирования, поэтому он всегда длиннее простого. В примере из статьи — 4,5 года против 3,5.
Какой срок окупаемости считается хорошим?
Для небольшого бизнеса без недвижимости обычно ориентируются на 3–5 лет, для бизнеса вместе со зданием нормальны 10–20 лет. Слишком короткий срок — повод проверить цифры продавца.
Чем срок окупаемости отличается от ROI?
Срок окупаемости показывает, когда вернутся вложения, ROI — сколько процентов они заработали за весь период. ROI учитывает деньги после окупаемости, срок окупаемости — нет.
Как посчитать срок окупаемости в Excel?
Готовой функции нет: сделайте столбец с накопленной суммой потоков, найдите год, когда она стала положительной, и добавьте долю года — остаток вложений, делённый на поток этого года.
Главное о сроке окупаемости
- Срок окупаемости — время, за которое потоки возвращают вложения.
- Простой срок считают по потокам как есть, дисконтированный — по потокам на сегодня; второй всегда длиннее.
- Норма зависит от бизнеса: 3–5 лет для бизнеса без недвижимости, 10–20 — вместе со зданием.
- Срок окупаемости не видит деньги после окупаемости и остаточную стоимость.
- Первый фильтр — окупаемость, решение — по NPV и IRR.
Источники
- Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades, ст. 29 и переходное положение 44 — BOE.
- Corporate Finance Institute — Payback Period: corporatefinanceinstitute.com; Discounted Payback Period — corporatefinanceinstitute.com.
